Yaz sıcak hava dalgası, yenilenebilir enerji üretimi, nükleer güç kaynağı ve yükselen doğal gaz maliyetlerinin eksikliği ile birlikte Avrupa'nın soğutma talebini artırdı.
Bu çerçevede, Avrupa ülkeleri ve enerji şirketleri bazı zor kararlarla karşı karşıya. Kıtanın mevcut enerji krizi sayısız faktörün ürünüdür, ancak buna tepki verme şekli önümüzdeki yıllarda ve on yıllar boyunca Avrupa'nın enerji kurumlarını şekillendirecektir.
Krizin en kötü etkilerini hafifletmek için, bazıları kısa vadede fosil yakıtların daha fazla çıkarılması çağrısında bulunurken, diğerleri fiyatları düşürmek için yenilenebilir enerjinin büyük ölçüde piyasaya sürülmesini savundu.
Ancak şu anda, santral proje sahipleri bir ikilemle karşı karşıya: yüksek fiyatlardan yararlanmak için ticari elektrik piyasasındaki işlemlerin oranını artırmak mı yoksa daha istikrarlı, öngörülebilir gelir akışları sağlamak için uzun vadeli enerji satın alma anlaşmalarına (PPA'lar) kilitlenmekte ısrar etmek mi?
Buradaki en önemli husus, şirketin ve piyasanın fiyatın nereye gideceğini düşündüğü yerdir.
Mevcut fiyat yıllardır en yüksek noktada - ortalama spot piyasa fiyatı şu anda 300 € / MWh (327 $ / MWh) üzerinde, 2019 sonunda yaklaşık 50 € / MWh (54 $ / MWh) 'dan birkaç kez arttı.
Elektrik fiyatları Mayıs 2021'den bu yana Avrupa genelinde yükseliyor
Fransa tarafından temsil edilen, çeşitli Avrupa ülkelerinde elektrik fiyatı son zamanlarda yükseldi. Fransa'nın elektrik fiyatı geçen hafta MWh başına 383,14 avro olurken, onu 369,07 avroyla İtalya, 343,94 avroyla Avusturya, 323,34 avroyla Almanya ve 312,67 avroyla Yunanistan izledi.
Hiç kimse Avrupa'daki durumun yakın zamanda çözülmesini beklemiyor, özellikle de Rusya Ukrayna'yı işgal ederse, ancak piyasa beklentileri ve elektrik fiyatı beklentileri anlaşma ve sözleşme kararlarında kilit faktörler olacaktır.
Avrupa enerji piyasası neden krizde?
Avrupa'nın mevcut enerji krizi, doğal olaylar, jeopolitik eylemler, zayıf stratejik planlama ve Rusya'nın Ukrayna'yı işgali gibi faktörlerin bir kombinasyonunun sonucudur. Bu faktörlerin birleşimi, fiyatların yükselmesine neden olan, hükümetlerin öfkelendiği ve enerji politikasını yeniden şekillendirdiği mükemmel bir fırtına yarattı. Bu süreçte tüketiciler zarar görüyor.
Fırtına geçen kış Avrupa ve Asya'da özellikle soğuk olduğunda başladı. Bu bölgelerde sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) alanındaki rekabet şiddetlidir ve COVID-19 kilitlenmelerinin ardından ekonomiler açılmaya başladıkça, rekabet yoğunlaşmış, fiyatlar yükselmiş ve bu süreçte elektrik fiyatları yükselmiştir.
Daha da kötüsü, Avrupa'nın düşük doğal gaz rezervleri var, bu da fiyatları daha da yükseltti ve arz paniğine yol açtı. Buna ek olarak, Teksas'taki şiddetli kışlar ve kaos nedeniyle Avrupa ve Asya'ya normalden daha düşük ABD LNG ihracatı, fiyatlar üzerinde daha da yukarı yönlü baskı yarattı.
Ardından, 24 Şubat'ta Rusya, Ukrayna'yı işgal etti. Batılı hükümetler hızla Rusya'ya yaptırımlar uyguladı ve şirketleri Rusya'daki işlerini kendi başlarına yaptırım uygulamaya çağırdı. Enerji şirketleri BP, Shell, Exxon Mobil, Equinor ve TotalEnergies Rusya ile bağlarını kesti ya da bunu yapacaklarını söyledi.
Almanya ayrıca Rusya'dan AB'ye giden Kuzey Akım 2 doğalgaz boru hattını onaylamayı reddetti ve holding şirketinin iflas etmesine neden oldu. Tüm bunlar doğal gaz arzını daha da kısıtlıyor ve fiyatları yükseltiyor.
Avrupa ülkeleri, alternatif doğal gaz kaynakları bularak yaptırımların etkisini azaltmaya çalıştı. Örneğin, Cezayir ve İspanya'yı birbirine bağlayan Medgaz doğalgaz boru hattının kapasitesinin genişletilmesi, Bulgaristan'ın gaz şebekesini Romanya ve Sırbistan'a bağlaması, Danimarka'yı birbirine bağlayan Polonya ve Bulgaristan'ın Yunanistan'a daha fazla bağlantı kurulması için bastırılması.
Yine de, bu projelerin çoğu yıl sonuna kadar tamamlanmayacak ve doğaları gereği, AB çapında değil, bölgesel, yani pazardaki çılgınlık ve kargaşa kısa vadede devam edecek.
Elektrik fiyatları nereye gidecek?
BloombergNEF'in Avrupa enerji analisti Kesavarthiniy Savarimuthu, hiç kimsenin elektrik fiyatlarının yakın zamanda normal seviyelere dönmesini beklemediğini ve bu yıl ve gelecek yıl elektrik fiyatlarının evriminin kömür ve gaz fiyatları, hava durumu, planlanmamış nükleer kesintiler, Yenilenebilir enerji üretiminin mevcudiyeti ve elektrik talebi gibi çeşitli faktörlere bağlı olacağını söyledi.
Ve Avrupa gaz rezervleri hala düşükken, kaynak rekabetinde herhangi bir gevşeme eğilimi beklemeyin. Yenilenebilir enerji danışmanlığı Pexapark'ın kantitatif ürünler başkanı Werner Trabesinger, "2022'nin dördüncü çeyreğine kadar konforlu depolama seviyelerine ulaşmak için, gaz tüketimi ve depolama dolumları arasında, yaz boyunca büyük miktarlarda LNG'ye ihtiyaç duyulacak" dedi.
Trabesinger, "Bu, Avrupalı alıcıları, Rus LNG hacimlerinin etkili bir şekilde dışlandığı daha sıkı bir pazarda, Asya LNG pazarındaki oyuncularla doğrudan rekabete sokacak" dedi.
Savarimuthu, "Avrupa Komisyonu, gaz arz kaynaklarını çeşitlendirmek ve Rus gaz ithalatına olan talebi azaltmak için müzakere ediyor" dedi. "LNG ithalatının artması gibi senaryolar, gaz ve elektrik fiyatları üzerinde olumlu bir etki yaratacak şekilde bir prim oluşturabilir.
Kömür gibi diğer yakıtlara geçiş, sıkı bir gaz piyasasının ele alınmasına yardımcı olabilir. Ancak, aynı sorun burada da ortaya çıkmaktadır. Şimdiye kadar taş kömürünün çoğu Rusya'dan tedarik edildi ve alternatif kömür bulma rekabeti yoğunlaşacak. "
ING'nin tahminine göre, Fransa, Almanya, Belçika ve Hollanda gibi Avrupa ekonomilerinde gelecekteki temel enerji fiyatları, yaz aylarında bir düşüşle birlikte 2022 boyunca yaklaşık 150 Euro / MWh (163 $ / MWh) civarında yüksek kalacak, ancak kışa doğru tekrar yaklaşık 175 € / MWh (190 $ / MWh) seviyesine yükselecek.
Mevcut durum çok akışkan ve öngörülemez. "2022'de elektriğin toptan satış fiyatı, son on yılın seviyelerine kıyasla daha değişken olacak." Savarimuthu, belirsiz gaz arzının elektrik piyasasında daha fazla oynaklığa yol açacağını da sözlerine ekledi.
"Bence çok değişken bir dönem daha geçireceğiz," diyor enerji danışmanlığı Baringa'daki küresel enerji üretim grubunun ortaklarından Phil Grant. "İnsanların nasıl ticaret yaptığını ve risk beklentilerini etkiliyor."
Grant'in sorusu şu: "Bir jeneratör olarak, şimdi vadeli fiyatlara kilitlenmek mi istiyorsunuz, yoksa ticari fiyat dalgasına binmekten mutlu musunuz?"
PPA uzun vadeli sözleşme veya ticari piyasa ticareti?
LevelTen Energy'ye göre, 2022'nin ilk çeyreğinde fiyatların %8,1 artması ve yıllık bazda %27,5 artmasıyla Avrupa yenilenebilir enerji PPA pazarı "her zamankinden daha rekabetçi". Ukrayna ihtilafından önce, fiyatların bu yıl dengelenmesi bekleniyordu ve şimdi dört çeyrek boyunca tırmandı.
LevelTen'in Avrupa Q1 2022 PPA Fiyat Endeksi, yenilenebilir enerjiye olan güçlü talebin alıcı dışı proje seçeneklerinin eksikliğine yol açtığını belirtti. Güneş enerjisi tekliflerinin en düşük% 25'inin bir özetine göre, P25 endeksi% 4.1 artarak şu anda 49.92 € / MWh (54.1 $ / MWh) seviyesine yükseldi ve yıllık% 20 (8.32 € / MWh) arttı.
Avrupa Ülkelerine Göre Solar P25 Fiyat Endeksi
"Bu alıcı iştahı, geliştiriciler talebe ayak uydurmakta zorlanırken, yenilenebilir enerji kaynakları için arz ve talep arasında hızla bir dengesizlik yaratıyor."
"PPA pazarının yükselmeye devam edeceğini düşünüyorum," diyor European Energy AS'de ticaret ve PPA'lar başkanı Gregor McDonald. "Ancak bunun toptan satış pazarıyla bire bir yazışma olacağını sanmıyorum. Açıkçası, farklı sözleşme şartlarının dikkate alınması gerekiyor. "
Ancak bu, jeneratör gelir akışları, güç jeneratörleri PPA'lar aracılığıyla satmayı planlıyor ve spot piyasada işlem gören elektriğin yüzdesi için ne anlama geliyor?
Bu sorunun doğru ya da yanlış bir cevabı yoktur, "birçok projenin karmaşık ticari yapısı göz önüne alındığında basit bir ikili seçim olmayan, bireysel geliştiricilerin veya bağımsız güç üreticilerinin (IPP'ler) sahip olduğu bir proje portföyüne dayanan bir karardır."
Günün sonunda, bu bir risk ve hissedar beklentileri meselesidir ve aynı portföy veya varlık, onları destekleyen sermaye yapısı nedeniyle çılgınca farklı kararlar alabilir. "
Grant, mal sahibi bir altyapı şirketi, emeklilik fonu veya halka açık yenilenebilir enerji şirketi ise, riski ortadan kaldırmanın ve üç ila beş yıllık bir PPA sözleşmesine kilitlenmenin ihtiyatlı olabileceğini öne sürdü.
"Bunlar prim sözleşmeleri olacak ve mevcut piyasa koşullarında, nakit değeri ticari alternatiflerden daha düşük olabilir, ancak aynı zamanda çok daha az riskli bir dünya."
BNEF'te kıdemli bir analist olan Pietro Radoia'ya göre, kısmen uzun vadeli PPA'lar için satış tarafı ve alım tarafı beklentileri arasındaki uyumsuzluk nedeniyle yatırımcının iş riski iştahı artıyor.
Bununla birlikte, büyük kurumlar, büyük enerji şirketleri ve geleneksel olarak ticari piyasalardan zevk alan yerleşik ticaret firmaları için, bu kurumların portföylerinden etkin bir şekilde para kazanma yetenekleri göz önüne alındığında, daha yüksek varlık riski mantıklıdır. Grant bu görüşü onaylar.
Aynı zamanda, Pexapark, kamu hizmetleri tarafından uzun vadeli PPA anlaşmaları için artan zorluklar görüyor; toptan satış fiyatlarındaki son artışın sadece küçük bir kısmı, offtakers anlaşmalarda fiyatlandırmaya başladığından daha iyi PPA fiyatlandırmasına dönüşüyor. Aşırı risk tamponları da dahil olmak üzere, "Mevcut likidite eğrisinin ön ucundaki aşırı fiyat seviyelerinin daha fazla, daha kısa süreli PPA aktivitesine dönüşmesini bekliyoruz."
"Daha yüksek toptan satış fiyatlarına ek olarak, daha kısa likidite vadeleri, alıcıları daha az rahatsız edilemez riske maruz bırakıyor, böylece risk tamponlarını azaltıyor ve alıcı olmayanlar arasındaki rekabeti artırıyor."
Tabii ki, portföy yöneticilerinin birine veya diğerine tam olarak bağlı olmaları muhtemel değildir, ancak herhangi bir noktada devlet destekli ürünlerden, sabit fiyatlı PPA'lardan, yüzen PPA'lardan ve bazı ticari pazar karışımlarından etkilenebilir. Grant, yöneticilerin ticaret yatırımlarının dengesine karar verirken gelecekteki fiyat seviyelerini ve jeopolitik olayları göz önünde bulundurduğunu söyledi.
Kurumsal alıcılar söz konusu olduğunda, Grant, fiyatların gelecek yıl tekrar düşmeye başlamasının beklendiğini ve bu varlıkların mevcut elektrik fiyatlarında uzun vadeli (üç ila beş yıl) sözleşmelere kilitlenme ihtimalinin düşük olduğu göz önüne alındığında, geleceği fiyatlandırmadan önce, Fikir birliğinin yokluğunda, endüstri daha kısa PPA'lara döndü.
McDonald, yeni projeler söz konusu olduğunda, "uzun vadeli PPA'lardan daha fazla pazar çözümü ve riskten korunma ile önceden para kazanabileceğinizi" belirtti.
McDonald, toptan satış pazarının sıçradığını, ancak PPA fiyatlandırmasının ayak uydurmadığını söyledi. "Daha likit bir piyasada, toptan satış piyasasında beş yıl içinde bir PPA ile on yılda kazandığınız kadar para kazanırsanız, PPA eskisi kadar iyi görünmüyor."
PPA'lara göre toptan satış pazarına girmenin en büyük avantajı, hızlı bir şekilde işlem yapabilmenizdir. McDonald, standartlaştırılmış bir kıyaslama yükü ürününe geçerseniz ve off-take riskiyle başa çıkabiliyorsanız, dakikalar içinde işlem yapabileceğinizi ve PPA'nın kapanış süresinin aylık olarak gerçekleştiğini ve bunun da bugün piyasayı gerçekten engellediğini açıkladı.
Öte yandan, LevelTen, "Giderek daha rekabetçi bir pazarda rekabet edebilmek için, kurumsal alıcıların hedeflerini iyice anlamaları, sözleşme yaparken esnek olmaları ve anlaşmaları hızlı bir şekilde kapatmaları gerekiyor" dedi.
Ayrıca, süpermarketler veya veri merkezleri gibi ticari kuruluşlar, doğru fiyatı alabilirlerse, jeneratörlerle çok uzun, 10-15 yıllık sözleşmelere kilitlenmek isteyebilirler.
"Eğer sözleşmeleri 40-50 £ / MWh (59-66 $ / MWh) 'de kilitleyebilirlerse, bu cazip olacaktır, ancak mevcut pazarda bir riskten korunma stratejisi uygulamak yerine, tek bir jeneratörle ikili bir sözleşme olacaktır."